Всем привет,
Я знаю, что за последние пару недель было много вопросов, на некоторые из которых я не могу ответить, пока они не станут доступны для широкого выпуска, но наш генеральный директор Дрю Нив провел QA с Forex Magnates, который поможет ответить на многие из них
http://forexmagnates.com/exclusive-f...he-chf-crisis/, Я буду продолжать давать больше ответов на ваши вопросы, насколько смогу.
Что произошло 15 января после объявления СНБ? Какое непосредственное влияние оказало объявление SNB на системы компании?
На момент объявления SNB более 3000 клиентов FXCM держали чуть более 1 миллиарда долларов США на открытых позициях по EURCHF. Те же самые клиенты держали на своих счетах примерно 80 миллионов долларов. Как вы знаете, это было крупнейшее движение основной валюты, так как валюты начали плавать в 1971 году.
Движение EURCHF было 44 движения стандартного отклонения, в то время как большинство систем управления рисками предусматривают только 3-6 стандартных отклонений. Переезд уничтожил средства на счетах этих клиентов, а также сформировал отрицательные остатки на счетах перед FXCM в размере более 225 миллионов долларов. Мы считаем, что система FXCM работала правильно во время этого мероприятия.
Предостережение нашей системы исполнения без дилингового бюро заключается в том, что трейдеры взаимно компенсируются с поставщиком ликвидности. Когда клиент вступал в сделку EURCHF с FXCM, FXCM Inc. проводила аналогичную сделку с нашими поставщиками ликвидности. Во время исторического движения ликвидность стала крайне скудной и поверхностной, что повлияло на цены исполнения. Эта проблема ликвидности привела к тому, что у некоторых клиентов был отрицательный баланс. Пока клиенты не могли покрыть свои маржинальные требования у нас, нам все равно пришлось покрыть тот же самый маржинальный запрос с нашими банками. Однако когда клиент получает прибыль в сделке, FXCM отдает прибыль клиенту, а когда клиент не получает прибыли в этой сделке, FXCM Inc. в конечном итоге вынуждена платить поставщику ликвидности.
FXCM закончилась дефицитом регулятивного капитала. Соответственно, FXCM необходимо было получить кредит для покрытия этого баланса, что он и сделал. Для тех, кто все еще думает, что FXCM управляет дилинговым отделом FX, мы теперь продемонстрировали, что это не так.
Как вы думаете, почему многие люди торговали EURCHF с FXCM?
Потому что мы не являемся брокерами дилинговых контор и компенсируем каждую сделку один на один с нашими поставщиками ликвидности, и зарабатываем только на сделках, а не на потерях клиентов. Несколько лет назад мы опубликовали исследование под названием «черты успешных трейдеров», которое рассматривало трейдеров FXCM в течение длительного периода времени и их общее поведение, чтобы найти то, что было деструктивным поведением, чтобы держаться подальше и что сработало для клиентов. Исследование фокусируется на что большинство прибыльных трейдеров сделали, чтобы увеличить свои шансы на успех. Исследование показало, что трейдеры, которые торговали в тихие рыночные часы с ограниченным диапазоном, такие как азиатские часы ИЛИ, которые торговали валютными парами с низкой волатильностью, находящимися в диапазоне, имели тенденцию быть более прибыльными.
Очевидно, что многие из наших конкурентов, которые находятся на противоположной стороне сделок своих клиентов, не находят эту сделку полезной для их прибыли, поскольку они теряют деньги, когда трейдеры получают прибыль. Мы видели, как многие фирмы, занимающиеся дилинговыми операциями, начинают увеличивать стоимость пролонгации в одночасье, а также повышают маржинальные требования, чтобы исключить эти сделки из своей системы, и поэтому FXCM и другие брокеры STP оказали гораздо большее влияние.
Почему FXCM потребовал срочный кредит на таких жестких условиях?
Как регулируемый брокер, мы обязаны своевременно уведомлять наших регуляторов о любых событиях, которые могут быть сочтены чувствительными к клиентам. Когда мы уведомили регулирующие органы, они потребовали от регулируемых субъектов FXCM Inc. пополнения своего чистого капитала в ускоренном порядке.
Мы изучили несколько вариантов долгового и акционерного финансирования, чтобы уложиться в сроки, установленные регулятором. Сделка, которую мы в итоге заключили с Leucadia, была единственной сделкой, которая могла и должна была произойти в очень короткий срок, который нам дали регуляторы. Генеральный директор и президент Leucadia были здесь, в офисе, работали над сделкой. Для кого-то за пределами индустрии FX было непросто прийти и выписать чек на 300 миллионов долларов. Это было то, что мог делать только топ-менеджмент. Но они видят устойчивость FXCM, и это была конечная цель каждого. Мы действительно очень благодарны Leucadia. Сделка позволяет нам жить и сражаться еще один день и дает нам время для наращивания акционерной стоимости в будущем.
Вы сказали, что планируете погасить кредит за счет выручки от продажи непрофильных активов, так что же такое непрофильные активы и будет ли этого достаточно?
На прошлой неделе мы объявили, что ожидаем, что благодаря выручке от продажи некоторых непрофильных активов и дальнейшей прибыли мы сможем выполнить как краткосрочные, так и долгосрочные обязательства по нашему финансированию, сохранив при этом силу нашей франшизы. Широко известно и понятно, что основной деятельностью FXCM всегда была розничная торговля FX; Это большая часть выручки FXCM.
Тем не менее, за последние несколько лет компания потратила более 250 миллионов долларов на приобретение новых активов для развития нашего непрофильного бизнеса, в основном с институциональной стороны, поскольку мы пытались диверсифицировать компанию. Сейчас мы собираемся продать некоторые из этих непрофильных активов; Но мы не спешим и ищем самые высокие оценки для этих активов.
Мы рассматриваем возможность закрытия или продажи небольших регулируемых предприятий, которым требуются большие суммы капитала, но которые обеспечивают все более низкую доходность капитала. Последний шаг позволяет нам высвободить значительные суммы денег, которые в настоящее время находятся в ловушке. Мы считаем, что в ближайшее время мы сможем погасить большую часть кредита. Это наша цель.
Что происходит через 90 дней в соответствии с вашим соглашением с Leucadia?
В соглашении говорится, что мы должны выплатить 50 миллионов долларов США по кредиту вместе с 10 миллионами долларов США в виде сборов за 90 дней. Если мы не заплатим эти 60 миллионов долларов, мы начислим дополнительные 30 миллионов долларов, когда кредит будет выдан в 2017 году. Таким образом, мы собираемся заплатить 60 миллионов долларов и, надеюсь, еще больше через 90 дней, а затем перейдем оттуда. Чтобы было понятно, финансирование не заставляет нас делать что-либо за 90 дней.
Будете ли вы продавать FXCM?
Я абсолютно не планирую продавать FXCM. Как я уже сказал, мы будем продавать непрофильные активы, но нет, я не планирую продавать FXCM. Именно поэтому мы реализовали план защиты прав акционеров, чтобы предотвратить враждебное поглощение. FXCM независима уже более 15 лет, и мы намерены оставаться такими.
Безопасны ли средства клиента с FXCM?
Да. Как мы уже говорили, мы считаем, что системы FXCM работали должным образом во время этого мероприятия. Я еще раз подчеркну, что FXCM не является неплатежеспособным, не подал заявку на банкротство в какой-либо форме и соответствует всем требованиям нормативного капитала в юрисдикциях, в которых он работает. Финансирование, которое мы получили от Leucadia, укрепило наш баланс и дает нам возможность развивать наш основной бизнес. С Leucadia наши карманы еще глубже, и мы никуда не денемся. Кроме того, все наши регулируемые организации, кроме США, предоставляют клиентам сегрегированные средства. Вся наша глобальная клиентская база в наших регулируемых организациях за исключением клиентов в США будет защищена от банкротства. Наша регулируемая организация в Великобритании через FSCS даже предлагает клиентам 50 000 фунтов стерлингов на человека в качестве защиты. Канада имеет аналогичную страховку для розничных трейдеров на сумму до 1 млн канадских долларов.
Каковы отношения с вашими поставщиками ликвидности после этого события?
Многие из этих отношений являются давними отношениями. Вся индустрия приняла удар здесь. Они понимают, что случилось. Большинство из всех прекратили торговать в EURCHF, но половина наших поставщиков ликвидности продолжала предоставлять цены во всех других парах все время. Половина пластинок перестала ценить FXCM в пятницу 16 января, но большинство вернулось. В настоящее время у нас есть только два провайдера, которые еще не вернулись, но мы надеемся, что они скоро вернутся. На платформе все еще много ликвидности. Большинство банков и других поставщиков ликвидности очень тесно сотрудничают с командой FXCM.
Где вы видите FXCM через шесть месяцев?
Мы будем на пути к погашению кредита и продолжим наращивать нашу основную франшизу. FXCM по-прежнему имеет лучшую платформу для розничных трейдеров, мы по-прежнему обеспечиваем наиболее справедливое и прозрачное исполнение в бизнесе, и у нас есть множество новых торговых индикаторов и приложений, которые никто в космосе даже не рассматривает, предлагая своим клиентам. Мы все еще будем здесь; Мы можем просто выглядеть немного иначе. Вот несколько вещей, над которыми мы работаем в ближайшие шесть месяцев:
CFD на одну акцию - мы будем предлагать около 200 наиболее торгуемых акций в США, Великобритании, Франции и Германии. Мы собираемся предложить эти акции в эквиваленте NDD на валютном рынке.
Улучшение исполнения CFD - повышение возможностей исполнения в соответствии с некоторыми преимуществами наших возможностей FX для CFD на индексы и энергию для устранения ограничений на стопы и лимиты, позволяя API, а также более узкие спреды.
Глубина рынка в FX - клиенты смогут увидеть глубину ликвидности, которая обеспечит им большую прозрачность с качеством исполнения и позволит им принимать более обоснованные торговые решения.
Индикаторы реального объема - клиенты будут иметь тикер реального объема всех сделок, совершенных в системе FXCM, который будет отображать фактический поток заказов клиентов; они могут видеть направленный объем, такой длинный, короткий, чистый или общий объем, а также баланс объема на инструмент; и, наконец, у нас есть показатель, показывающий соотношение реального объема, разделенного на транзакции за период. Эти индикаторы позволят клиентам сравнивать нашу торговую деятельность с другими независимыми поставщиками, которые также публикуют объемы, такие как CME, и клиенты смогут сравнивать исполнение.
Индекс настроений - мы будем предоставлять данные настроений клиентов FXCM в режиме реального времени по умолчанию для платформы, чтобы клиенты могли видеть, где находятся остальные клиенты.
Эти обновления программного обеспечения и функции платформы обеспечивают гораздо большую прозрачность для розничного рынка FX, нацеленного на улучшение качества обслуживания клиентов на рынке.
С вашей низкой ценой на акции, это показатель здоровья вашей компании?
Хотя верно, что цена акций FXCM упала после событий 15 января, мы не считаем, что нынешняя цена акций влияет на здоровье компании. Цена акций не влияет на нашу повседневную деятельность как компании. С вложением денежных средств от финансирования Leucadia основной розничный бизнес функционирует совершенно нормально. У нас есть избыточный регулятивный капитал во всех наших регулируемых организациях, и нам никогда не приходилось приостанавливать торговлю или прерывать торговый опыт клиента. Как мы объявили в нашем обновлении бизнеса, ежедневные объемы продаж в розничной торговле были на одном уровне, чтобы установить рекорд компании за все время.
Почему брокеры дилингового бюро не понесли таких потерь?
У брокера дилингового бюро нет взаимозачетных сделок. Если у клиента длинная сделка, у брокера короткая сделка, поэтому, когда клиент получает прибыль от сделки, брокер проигрывает. Когда клиент теряет в сделке, брокер становится прибыльным. Очевидно, что 15 января большинство клиентов теряли деньги, поэтому дилер был очень прибыльным. Даже для клиентов, которые прошли через свои стопы и имели отрицательный баланс с этими фирмами, у дилера нет поставщика ликвидности, которому он должен деньги. По сути, они могут действовать так, как будто отрицательного баланса никогда не было, и получать прибыль.
Что FXCM меняется в отношении своих систем управления рисками?
Основное изменение, которое мы сделаем, - это удаление валютных пар с платформы, которые несут значительный риск из-за чрезмерно активных манипуляций со стороны их соответствующих правительств, либо пол, потолок, колышек или полоса. Учитывая то, что произошло с EURCHF, отрасль сейчас очень внимательно смотрит на любые потенциально похожие проблемы, особенно учитывая возросшие геополитические риски в Южной и Восточной Европе. Мы также будем повышать маржинальные требования и для других пар. Некоторые из этих изменений будут постоянными, в то время как другие могут меняться по мере изменения геополитических рисков. Пары, которые мы удаляем с платформы, не были существенными для нашего объема или нашего дохода. Некоторые из валют, которые мы удаляем, включают DKK, SGD, HKD, PLN и CZK.
FXCM внес некоторые существенные изменения в требования к марже для клиентов. Являются ли эти изменения постоянными или временными по своему характеру?
Когда вы посмотрите на некоторые изменения, которые мы внесли в требования к марже, рассмотрим их в трех разных категориях: 1. Некоторые из изменений, которые мы внесли, требовались регулирующими органами, и поэтому мы должны были соблюдать эти изменения. 2. Когда вы смотрите на валюты развивающихся рынков, банки и наши поставщики ликвидности повышают маржинальные требования, чтобы исключить любой потенциальный риск больших разрывов. 3. Раньше ликвидные валюты западных стран, такие как DKK или CHF, которые теперь несут риск, потому что они являются манипулируемыми валютами, стали менее ликвидными. Несмотря на то, что СМИ думают о левередже, мы знаем, что клиенты любят это и хотят большего, это число 1 или номер 2 запрос, наш торговый персонал получал на прошлой неделе. Мы понимаем важность этого для наших клиентов, но нам просто нужно быть умными в этом направлении.
Каково долгосрочное влияние Черного четверга на розничную валютную индустрию? Каким образом это изменило направление развития отрасли?
Банки также повышают маржинальные требования. Многие из этих валют, которые несут с собой любой тип геополитического риска, потеряют поддержку и ликвидность. Инвесторы всегда мало верили в валюты развивающихся стран, но всегда верили в валюты западных стран, даже если ими манипулировали каким-то образом, но этого не произошло.
Швейцария - западная страна, и если они смогут вытащить махинации, которые они сделали, с помощью своей валюты, что сказать другим западным странам, которые не будут делать то же самое? Рынок будет настроен очень скептически, поскольку они могут только проиграть; Риск слишком высок сейчас. Это очень плохо, так как эти пары исторически имели низкую волатильность, были ограничены в диапазоне и были очень прибыльными сделками для клиентов.
- Смотрите больше на:
http://forexmagnates.com/exclusive-f...the-chf-crisis
Ответить с цитатой
Originally Posted by ;
